【中玻網】一、玻璃產業概況

　　全國共有294條浮法玻璃生產線，現在在產的有230多條，產能利用率在81%左右。從地域分布來看，華北地區產能占比非常大，占全國產能30%左右，其中沙河地區就占到20%。華東地區主要是信義、旗濱等知名企業所在地；華南是南玻、旗濱為主，產能占15%；華中地區20多條生產線，其中湖北省玻璃產能是繼河北、廣東外排名第三的玻璃產能大省。本次調研主要就集中在華中湖北省。

　　表1：湖北原片浮法玻璃生產線情況表

　　浮法玻璃生產出來的玻璃原片在到下游深加工之前，一般是有一定的儲存期限的（特別是現在用量非常大的LOW-E玻璃，所用的必須是一周內生產的玻璃原片）。因此，玻璃作為一個貨物品種，不像鋼材等其他品種，存在著囤貨的機會，其資金屬性非常弱，貨物市場對玻璃的定價權非常有限。玻璃的商品屬性更強，定價權主要集中在玻璃廠商的手里。

　　從供給端來看，玻璃產能供給是非常剛性的，開工后一般6-8年才會有次檢修（一般檢修時間100天左右），在此之前會源源不斷的生產，不會輕易中斷。因為玻璃生產所用的窯爐，其中的燃料成本是成本占比非常大的一環，在生產線不停火的情況下，如果停止生產，窯爐所需的燃料投入依然是恒定的。即若玻璃廠降產能，單位玻璃所用的成本會增加，所以一般而言玻璃廠是很少調節產能的。玻璃的需求端主要有三大塊。其中房地產(20.67-1.62%,買入)占比非常大，有80%左右，主要用于門窗、幕墻、裝修及衍生出來的家具、家電上。另外兩塊是汽車和出口，各占10%。可見玻璃是一個需求定價的品種。

　　從玻璃的長周期規律來看，玻璃行業的一個周期時長在3-4年左右。主要是與產能的變化有關。就目前所處的長周期情況來看，16年8月玻璃價格持續上漲，是現在這個周期的尾聲，但值得注意的是，此次周期中上漲持續的時間較前幾個周期已有所拉長。

　　從玻璃的季節性規律來看，春節前各貿易商及下游企業一般不存庫存，玻璃廠的庫存也不大。春節后貿易商及下游廠家開始補貨，此時的玻璃廠庫存也不大，大約20天左右的庫存。一般節后補貨周期會在3月底結束，之后新一輪的需求啟動，5月一般是玻璃行業的“小陽春”。6、7月隨著南方雨季的到來，會影響到下游的開工情況，此時玻璃迎來需求的小淡季。8月中下旬到9月中下旬，傳統的需求旺季開始啟動。一般在10月傳統旺季會正常啟動，此次需求如果好的話可能會持續到年底。

　　二、華中玻璃產業特點

　　熟悉玻璃行業的都知道，南北地區的玻璃差價非常大。較主要的原因就在于南北地區的能源結構的差異。北方特別是河北地區，煤資源較為豐富，其生產所用的燃料大多為造氣煤，成本較低，故而北方的玻璃價格也較低。華中地區所用的燃料多為石油焦，成本相對較高。使用不同燃料生產出來的玻璃質量差別不是太大，用煤所產的玻璃質量稍微差一點。因此，相對而言北方玻璃容易往南邊送，南方生產的玻璃很難往北走。另外，因為玻璃本身價格不高，疊加運輸成本的上漲，運輸成本在玻璃成本中的占比較高。因此南北玻璃長期存在著一定的價差。

　　對華中地區的玻璃廠來說，其非常大的優勢就在于擁有長江這條“黃金水道”。華中玻璃廠運往長江中、下游的運費只相當于汽運200公里左右的運費。因此，華中地區的玻璃運往長江沿路具有非常大的運輸成本優勢。例如，從湖北的玻璃廠運往上海，到庫運費在7-8元/重箱，只到碼頭運費在5元/重箱左右。憑借著這個天然的優勢，華中玻璃廠生產的原片玻璃主要銷售范圍除湖南、湖北外，就是船運至長江中、下游城市如上海、重慶等地。

　　三、華中玻璃廠較新調研情況

　　1、成本

　　從成本端來看，玻璃生產的成本主要包括三大塊：原料端（主要包括純堿、石英石、砂等，其中純堿成本占比絕大部分）占1/3左右，燃料占1/3左右（現在玻璃生產商使用石油焦的占50%左右、用煤的占30%-40%左右、用天然氣的占10%以上。）其他1/3成本主要包括電費、人工、管理費等。

　　武漢一玻璃廠目前生產1重箱玻璃大約使用8-9公斤石油焦、10.5公斤左右（10.1-10.6區間）的純堿。另外，在環保趨嚴玻璃廠都增加脫硫脫硝裝置后，現在用電量大約為6-6.5度/重箱。價格方面，目前純堿價格在1900元/噸左右，石油焦價格在1300-1400元/噸，湖北地區工業供電價格在2.6元/度。各廠商普遍預測純堿價格未來可能仍會降低，因為純堿廠目前利潤情況很好。

　　南北地區原料端價格差異不大，主要在燃料端差異非常大。如北方常使用的造氣煤價格在700元/噸左右，生產1重箱玻璃需14-15kg造氣煤。則可以計算出，使用石油焦比使用煤所用成本多2元/重箱左右。

　　運輸成本方面，從湖北運往華南價格在12元/重箱，運到沙河地區運費在8-9元/重箱，運到華東地區7-8元/重箱。

　　較后不得不提的是，使用燃料多少即窯爐能耗大小與窯爐的質量具有非常大的關系。首先，大的窯爐能耗較低，小的窯爐能耗較高。另外，保溫效果較好的窯爐能耗較低；生產管理較好的公司窯爐能耗也較低。如我們調研的一個玻璃廠使用9k-1w噸級的窯爐，每重箱玻璃使用8-9公斤石油焦，而其他公司則可能需要9-11公斤石油焦。對玻璃生產企業來說，一級品率及總成品率是非常重要的指標，這些指標的差異直接決定著銷售額的差異。

　　2、供給

　　如前所述，玻璃供給非常剛性。就本次調研觀察到的生產情況來看，與之前無非常大的變化。武漢長利有限公司在漢南擁有兩條生產線，日熔量合計1900噸，在洪湖擁有1條生產線，日熔量1200噸。荊州億鈞玻璃擁有三條生產線，日熔量分別為900、900、600噸。湖北明弘玻璃擁有2條生產線，日熔量合計1900噸。

　　隨著前期冷修的生產線重新開工，加上石首近期會有一條700噸的新線開工，預計后期供應端的壓力會有所加大。另外據悉，浙江旗濱今年有冷修計劃，漳州旗濱一線3月20-25放水冷修。

　　3、庫存

　　從調研的幾個玻璃廠來看，目前各廠商庫存在10-20天左右的水平，為季節性的低位。據了解，玻璃企業的安全庫存一般為2個月左右的產量，警戒庫存一般為1個月左右的產量，目前華中各大玻璃產庫存均低于警戒庫存水平。

　　有調研企業反映，今年的情況與去年大不一樣，2、3月的產量基本在1月就已經賣出去了。但今年因為三峽大壩的檢修，很多船只滯留，航運運力不足，很多仍在庫的庫存其實已經銷售出去，只是還沒來得及運走。今年三峽大壩檢修45天，檢修已于3月15日結束。

　　值得注意的一個變化是，過去玻璃貿易商基本都有倉庫，經常有囤貨現象。現在貿易商直銷，囤貨情況減少了很多。現在的玻璃產業中，貿易商的中間庫存越來越少，玻璃下游加工廠的庫存也越來越少。

　　4、需求

　　據調研企業反映，目前玻璃下游供需還是存在著缺口。今年的訂單情況與去年同期差別不大，有下游加工廠主動要貨的情況。今年二月龍抬頭后，加工廠陸續開工，加工廠的需求慢慢開始放大，且已經出現苗頭。目前靠前輪補庫已經結束，上游及貿易商基本沒有庫存，第二輪補庫開始。總的來看，企業普遍反映今年訂單情況較往年好，市場還是供不應求狀態。

　　另外，目前很多浮法原片的廠家均縱向發展自身的業務，即新開玻璃深加工生產線。如武漢長利玻璃旗下的長利新材料科技有限公司就進行玻璃原片的深加工，年產各類高性能鋼化Low-E鍍膜玻璃1300萬平方米。另一玻璃企業今年4月會開一條LOW-E生產線，計劃明年再新增一條。其一條線產生1年可生產600萬平方米的LOW-E玻璃。他們認為，隨著國家節能環保的發展趨勢及城市規劃建設所用玻璃越來越好，他們作為玻璃原片廠商開展深加工業務具有天然的優勢，應該加以利用。另外，某玻璃企業也打算由建筑玻璃向汽車玻璃轉型，他們認為目前汽車玻璃目前仍然供不應求。計劃新開一條300噸的汽車玻璃生產線，預計于今年年底投產。據了解，湖北其他廠商也在調研汽車玻璃市場，或將有意拓展汽車玻璃生產業務。（生產建筑玻璃和汽車玻璃的生產線是完全不一樣的，兩者無法相互替代。）

　　總的來看，近期華中玻璃企業庫存普遍偏低，主要為季節性的低位，不宜過度解讀。目前訂單情況依舊較好，在5月需求小旺季之前，玻璃價格具有較強支撐。不過后期供給端增加是大概率事件，需求端也面臨著房地產調控的壓力，預計下半年玻璃行業景氣會差于上半年。