【中玻網(wǎng)】1、玻璃期價(jià)強(qiáng)勢上漲，基本面未出現(xiàn)明顯利多因素
　　
　　近兩個(gè)交易日，玻璃期價(jià)強(qiáng)勢上漲，累計(jì)漲幅約9%。與期價(jià)大幅上揚(yáng)形成鮮明對比的是，全國浮法玻璃的現(xiàn)貨均價(jià)仍有所下滑。其中河北地區(qū)價(jià)格下跌較多，隨著冬季來臨，北方地區(qū)氣溫偏低，已經(jīng)率先進(jìn)入施工與需求淡季。
　　
　　雖然玻璃期價(jià)大幅上漲，但基本面并未出現(xiàn)明顯利多因素，當(dāng)前浮法玻璃生產(chǎn)線庫存量已經(jīng)超過2014、2015年同期，玻璃在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位，而且由于供給端的“粘性”，即便現(xiàn)貨價(jià)格與需求走弱，短期內(nèi)產(chǎn)量也難以下降，滯后期約3-6個(gè)月。需求方面，近期樓市嚴(yán)控政策密集出臺，從高頻數(shù)據(jù)看，10月份30大中城市的商品房成交面積累計(jì)同比增速較9月下滑明顯。隨著政策調(diào)控因素發(fā)酵，預(yù)計(jì)未來商品房成交增速下行趨勢不變。但值得注意的是，由于商品房銷售走勢通常會(huì)優(yōu)異于玻璃的需求，兩者之間的傳導(dǎo)存在一定時(shí)滯，因此雖然商品房銷售增速已明顯回落，短期內(nèi)對玻璃需求端的打壓可能不會(huì)明顯。整體來看，玻璃基本面的表現(xiàn)將較為溫和，供需矛盾暫時(shí)并不會(huì)銳化。
　　
　　2、玻璃期價(jià)大漲背后的主要推手—成本上漲的傳導(dǎo)預(yù)期
　　
　　我們認(rèn)為造成近日玻璃期價(jià)走強(qiáng)較可能的因素是原料純堿價(jià)格出現(xiàn)大幅走強(qiáng)，從而市場對后續(xù)生產(chǎn)成本上升傳導(dǎo)至玻璃現(xiàn)貨端有所期待。10月25日，純堿華東片區(qū)會(huì)議召開，據(jù)了解會(huì)議號召輕質(zhì)純堿價(jià)格上漲50-80元/噸，重質(zhì)純堿價(jià)格上漲100-150元/噸。會(huì)議召開以來，華東地區(qū)純堿主流市場中間價(jià)上漲了100元/噸，重質(zhì)純堿上漲了125元/噸，已經(jīng)達(dá)到了會(huì)議的漲價(jià)目標(biāo)，漲幅驚人，其他地區(qū)的純堿價(jià)格漲幅也與華東地區(qū)相近。從各家純堿廠商公布的調(diào)價(jià)公告來看，調(diào)價(jià)主要是因?yàn)閺S家的庫存偏低，目前已經(jīng)控制接單，部分廠家甚至?xí)簾o庫存。玻璃生產(chǎn)成本中，純堿的占比接近30%，近日純堿的大幅漲價(jià)使得市場對生產(chǎn)成本上升傳導(dǎo)至玻璃現(xiàn)貨端的預(yù)期升溫，重燃做多熱情。
　　
　　但正如我們之前所說，目前玻璃基本面并未出現(xiàn)明顯利多因素，整體表現(xiàn)較為溫和，難以支撐現(xiàn)貨價(jià)格大幅上揚(yáng)。而且當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨價(jià)遠(yuǎn)高于去年同期，對該種程度的成本上升尚能消化，預(yù)計(jì)純堿價(jià)格上漲傳導(dǎo)至玻璃現(xiàn)貨端的難度很大，近日玻璃現(xiàn)貨價(jià)走勢仍然偏弱也可印證這一點(diǎn)。因此我們認(rèn)為玻璃現(xiàn)貨由于成本抬升出現(xiàn)大漲行情的可能性很小，市場指望玻璃現(xiàn)貨再次大幅漲價(jià)以帶動(dòng)瘋狂做多氛圍的期待終會(huì)落空，近日市場資金對玻璃期價(jià)的炒作存在一定的投機(jī)性質(zhì)，預(yù)計(jì)難以持續(xù)。