【中玻網】玻璃目前在電子行業(yè)的主要應用在視窗防護玻璃和面板的顯示基板。防護玻璃目前供給穩(wěn)定，進入穩(wěn)定降價階段，整體銷量的上升需要行業(yè)創(chuàng)新的催化。玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。
　　
　　經過一個月的行業(yè)調研，我們認為玻璃將會是未來包括手機在內智能硬件的重大創(chuàng)新方向，特別是外觀結構的創(chuàng)新。玻璃外觀件已經在多種智能硬件中應用，未來空間巨大，復雜結構帶來空間遠超目前蓋板！未來有望配合無線充電、光學傳感器等應用。玻璃蓋板從較早的2D向3D升級，預計未來曲面顯示將在智能手機中大量采用，OLED也是旗艦手機采用3D蓋板的一大催化。曲面玻璃目前單價大約是傳統(tǒng)蓋板玻璃單價的3倍，智能手機增速大幅下滑的情況下，正面3D玻璃的滲透率上升將帶來行業(yè)的顯著增長。
　　
　　我們更需要重視的是雙面玻璃的設計，根據(jù)產業(yè)鏈判斷，3D后蓋預計將是全部大客戶新品將采用的方案，玻璃→金屬→玻璃演繹周期性的變化就是時尚！陶瓷因為裂紋的問題未來可能不是較佳方案，2.5D+3D預計成為明年的主流設計方案。根據(jù)明年全部大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高等機型預計將快速跟進，預計至少新增200億市場。18年市場空間將再翻一倍！智能手機創(chuàng)新看蘋果，蘋果近期在雙面玻璃方面積累多項專利，涉及后蓋的整體化無孔設計。
　　
　　玻璃的較早投入資金機會將會是設備。我們在此前《從在建工程管中窺豹，財務報表告訴我們什么》中要點分析在建工程與公司營收增長的關系，本質是電子行業(yè)創(chuàng)新替代周期的問題，是產品創(chuàng)新->資本投入資金->創(chuàng)新落地這一大邏輯。隨著智能硬件兩年大升級，設備的更新周期是兩年，終端客戶資本支出和設備供應商都將出現(xiàn)周期性大增長。特別是全部大廠如果一年一更新，那將帶動更大的設備需求。3D玻璃核心設備預計將出現(xiàn)OLED蒸鍍設備的緊俏銷售情況，熱彎機是其中之一。根據(jù)我們對于行業(yè)空間的測算，預計一年設備銷已售間近百億！
　　
　　玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。平板顯示玻璃基板行業(yè)屬于技術密集型和資本密集型行業(yè)，制造技術要求高，產品工藝復雜，技術壁壘高，資本投入巨大，具有很高的進入壁壘。目前，大部分國家只有美國的康寧、日本的旭硝子、電氣硝子、安瀚視特和國內的東旭集團、彩虹股份等在內的少數(shù)幾家企業(yè)掌握了平板顯示玻璃基板的全套生產技術，其中美國康寧公司占據(jù)了大部分的市場份額。根據(jù)中國產業(yè)信息網研究報告，2013年TFTLCD玻璃基板面積產能將達到4.4億平方米。其中合并三星康寧計算，康寧的市場占有率達到50％；旭硝子的市場占有率達到25.8%；電氣硝子的市場占有率達到19.6%，安瀚視特的市場占有率為3.6%；其他僅為1%。
　　
　　假設明年開始智能手機開始逐步滲透玻璃后蓋設計，那么將帶來遠超現(xiàn)有蓋板玻璃的市場空間，理想情況是現(xiàn)有市場的3倍！此次重新回歸玻璃設計，單價方面預計會是iPhone4時代的3倍以上，目前良率較低，預計在下半年至明年將是研發(fā)提升良率的過程。我們對玻璃后蓋市場進行測算，考慮到后蓋相比正面玻璃加工難度更小，同時因為暫時不做顯示用途，因此無論價格還是降價速度預計夠快于正面3D蓋板。根據(jù)明年全部大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高等機型預計將快速跟進，玻璃產業(yè)將跨越式發(fā)展，預計至少新增200億市場。考慮18年良率繼續(xù)提高和設備需求的平緩，滲透率將繼續(xù)提升，預計有望實現(xiàn)近400億的銷售市場。
　　
　　如果做過OLED研究就會知道蒸鍍設備的產能限制了OLED的總體產能，CanonTokki的設備交貨周期甚至要到18年，玻璃加工設備將遇到同樣的情況！蒸鍍工藝將RGB色素點“汽化”繼而附著在玻璃/塑膠基板上，是RGBOLED生產中較核心的工藝。蒸鍍工藝對技術精度要求較高，目前整個市場基本上被日本CanonTokki、Ulvac、韓國SunicSystem等幾家占據(jù)。目前CanonTokki的產能已經非常吃緊，交貨甚至已排到2018年在OLED下游市場跨越式增長初期，上游核心設備其實是投入資金的核心，遠超材料的彈性空間！同樣的情況可以類比到3D玻璃產業(yè)。目前大量采用3D蓋板的三星主要采用韓國設備，而曲面玻璃核心工藝設備——熱彎設備供應主要由韓國及寶島廠商占據(jù)，但是因為工藝相對蒸鍍簡單，國內廠商已有研發(fā)打破。熱彎工藝設備與蒸鍍設備類似，目前處于限制產能和良率的關鍵，作為原有2.5D和2D玻璃外的新增設備，彈性空間巨大。根據(jù)我們對于行業(yè)空間的測算，預計一年設備銷已售間近百億，而設備的利潤率有望達到30%以上！