【中玻網】沙河現貨月末暴跌淡季現貨下跌周期開啟
　　
　　臨近交割月，資金再打出近月交割牌，主力1601合約由880附近繼續上行，月末配合情緒擾動上沖至915元/噸近期高點后拐頭回落。期價上沖下行符合我們預期，10月以來期價上揚動力來自兩方面。一是1月臨近交割的期現收斂壓力，二是外圍宏觀情緒的配合。而這兩者均是不可持續因素，期價短暫打破910元上方壓力后，月末伴隨現貨暴跌快速回落。
　　
　　11月底，連續兩場大雪使得下游需求驟然降至冰點，沙河地區結束了8月份以來的持續漲價局面。25日大光明小幅調價后，26日安全玻璃急速跟跌，當天就連續三次降價，累計跌幅達100元/噸，創年度甚至有史以來之較。
　　
　　華南廠庫取消關注華中報價走弱
　　
　　沙河地區首度降價開啟了全國玻璃市場的降價周期。這一傳導主要通過兩種路徑，一是風向標的心里層面；二是地區價差擴大導致的地區銷售再平衡。沙河降價后，華中地區并沒有立即跟隨，當地現貨盤面價維持970元/噸。預計1-2周之后這一傳導效應將開始顯現。
　　
　　11月較后幾個交易日，鄭商所公告取消華南江門華爾潤、漳州旗濱2家廠庫。其實從年初以來，華南地區的這兩家廠庫一直處于盤面較低價（比武漢地區倉單價還低100多元）。但這兩家廠庫從未出過倉單，因此對于盤面來說僅是一種隱憂，而非實質壓制。交易單位取消這兩家廠庫后，鞏固了華中地區對于倉單的定價權。一旦現貨壓力傳導至華中，盤面承壓更為明確。現貨淡季壓制幅度尚不可知，建議緊盯廠商庫存壓力。
　　
　　供需矛盾年后或再度爆發等待做空機會
　　
　　正如我們前期報告多次提示，考慮房地產行業高層度調整，我們對于明年的玻璃價格維持悲觀態度。此次淡季或正式開始開啟玻璃新一輪周期性下跌。目前，市場主流預期將此次現貨降價歸結為季節性壓力，廠商年度盈利后對后市情緒也尚算穩定。但我們通過對明年需求的測算，認為明年竣工用玻璃需求會面臨再次坍塌。需求牽引下，玻璃價格將再度開啟下跌周期。
　　
　　不過，這一判斷僅有于邏輯角度，盤面包括市場預期并未形成。長期趨勢性空單可以等待市場建倉信號，現貨季節性弱勢保護下，空頭短期同樣占優。