【中玻網】雖然本周央媽在國內股市、期市遭受重創之后立即祭出“雙降”大招，但從實際效果來看，很難在短期內扭轉玻璃貨物的下跌頹勢，僅能起到放緩跌速之效。由于當前國內房地產施工面積增速繼續回落，玻璃需求依然面臨非常大考驗。盡管“閱兵藍”令北方玻璃企業限產力度加大，供應暫時趨緊，但在下周小長假之后，未來供應壓力將隨之上升，玻璃期價仍可能因供需矛盾加劇而陷入持續性下跌走勢中。
　　
　　雙降政策對商品拉動效應有限
　　
　　在消費等新增長引擎尚未完全啟動的背景下，處在“三期疊加”狀態下的中國經濟對以制造業和房地產業為代表的舊增長引擎依賴性仍存。為了給傳統制造業和房地產業創造中長期低利率環境，從而減輕企業生存壓力，本周二大銀行再度釋放“降準+降息”的舉措，為市場提供流動性。
　　
　　不過，筆者認為，當前國內貨幣政策傳導受阻明顯，實體經濟的終端需求長期低迷導致企業投融入資金意愿不強，因此“雙降”政策對經濟影響雖偏多，但很難激發企業貸款需求，自然無法擴大對虛擬商品的采購預期，因此政策拉動效應有限。
　　
　　“閱兵藍”結束后，供應壓力料恢復
　　
　　為了慶祝和迎接中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年紀念活動，日前國家有關部門對京津冀地區的玻璃等高污染行業實施強制性減排措施，控制時間共12天，其中8月28日至9月4日為保障實施階段。由于政策限制，不但玻璃企業產能和開工率受到壓縮，就連上游燃煤企業的生產裝置也轉入停產或檢修模式。同時，運輸方面，河北地區部分城市限行，達不到國三排放標準的車輛實施禁止通行或繞行，因此在供應端和成本端上令現貨玻璃市場在短期內出現上漲潮。
　　
　　據了解，目前沙河玻璃小板價格抬漲0.8元/平方米左右，大板提升0.4元/平方米左右。不過，筆者認為，這種漲價趨勢并不可持續。
　　
　　首先，就全國而言，目前浮法玻璃生產線的開工率依然維持在80%附近，整體上供應不成問題，如果北方玻璃價格漲幅過快就會發生反應其他地區的低價貨源涌入。其次，隨著紀念活動結束以后，京津冀等地的玻璃企業將立刻恢復產能，運輸受阻現象也將清理，成本和供應會大幅改善，之前企業的漲價優勢也會迅速消散，加之近期經銷商自身的貨源庫存較高，后期拋售壓力勢必驟增，從而加大玻璃期價的下跌動力。
　　
　　需求旺季能否啟動有待觀察
　　
　　盡管接下來的“金九銀十”為玻璃行業的傳統消費旺季，但在國內需求市場低迷已久的背景下，消費市場能否成功切換到旺季模式仍然存在疑慮。
　　
　　首先，從國內房地產開發企業房屋施工面積來看，今年1—7月同比僅增長3.4%，增速比1—6月回落0.9個百分點。而從全國房地產開發投入資金額度而言，1—7月同比增長4.3%，增速又比1—6月回落0.3個百分點。下游房地產數據能否在未來兩個月內企穩走強，就眼下來看，尚未出現拐點跡象。其次，多數玻璃生產企業和貿易商表態，來自深加工的訂單同比減少比較明顯，無論是外貿訂單還是國內建筑裝飾訂單。在內外部需求轉弱的情況下，季節性旺季恐難以到來。
　　
　　總之，近期沙河地區玻璃漲價只是低迷市場對于行業回暖寄予期盼的一個縮影，畢竟目前國內實際產能并沒有明顯減少，而隨著未來施加在供應端源頭的限產“緊箍咒”被解除后，產能過剩的壓力將重新體現，預計未來在需求仍然疲弱的背景下，玻璃期價仍可能處于下跌的主旋律之中。