3.3.出口形勢略有好轉(zhuǎn)
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當(dāng)前大部分國家經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和總需求減弱，導(dǎo)致當(dāng)前世界經(jīng)濟尤其是發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇和增長步伐放緩，進出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現(xiàn)不佳，較新數(shù)據(jù)顯示：2015年1-4月，平板玻璃累計出口5088萬平方米，同比增長11%，增速較去年同期上升7%，主要原因是歐美經(jīng)濟復(fù)蘇，且去年同期基數(shù)較低。考慮到基數(shù)抬升因素及復(fù)蘇進程持續(xù)，預(yù)計2015年下半年平板玻璃出口增速將繼續(xù)維持正增長但增速小幅回落。中國出口政策的變化以及進口國的反傾銷措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來國家對平板玻璃的出口主要以推進中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴厲。因此，出口市場及政策的變化不利于緩解國內(nèi)過剩狀況，對于中長期平板玻璃售價趨勢的具有一定壓制作用。
　　
　　圖17：國內(nèi)平板玻璃出口當(dāng)月值與同比趨勢

　　資料來源：Wind;方正中期貨物研究所
　　
　　4.季節(jié)性因素影響非常大
　　
　　玻璃行業(yè)是一個有著消費淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業(yè)-房地產(chǎn)行業(yè)的開工的淡旺季有密切關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)新開工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節(jié)變換有關(guān)。
　　
　　一般來說平板玻璃的旺季在3、4、5月份和“金九銀十”兩個時間段。淡季比房地產(chǎn)行業(yè)的淡季略微提前1-2個月，在11月-到來年的3月份左右。從平板玻璃03年-13年這十年來的月度價格來看，季節(jié)性因素對價格影響相當(dāng)明顯。除了03年、09年價格在淡旺季均保持上升以及11年整個行業(yè)因需求大幅下滑保持全年價格下行外，03-08年和13年共八個年度中，價格上漲始于3月的有3個年度，始于4月的有4個年度，始于5月的有1個年度，始于7月的有一個年度。從價格下跌開始月份看，除了04年下跌始于3月，是因為經(jīng)濟周期影響，出現(xiàn)違背季節(jié)性因素外，其他年度下跌均始于10-12月這幾個月份。
　　
　　對于2015年下半年走勢情況，我們認為有如下幾個特點：
　　
　　時間方面：9月份后北方市場復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場或需求有所增加。9月份之后全國銷量開始復(fù)蘇，價格上漲。玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現(xiàn)象。11月份中下旬北方地區(qū)銷量減少，價格又開始新一輪的降低。
　　
　　表3：2003-2014年上漲下跌月份統(tǒng)計表

　　資料來源：方正中期貨物研究院
　　
　　圖18：近十年來月均現(xiàn)貨售價趨勢圖

　　資料來源：方正中期貨物研究所
　　
　　5.對于2015下半年玻璃價格看法和投入資金策略
　　
　　我們認為平板玻璃供應(yīng)過剩格局尚未發(fā)生改變，但因產(chǎn)能的下降使得供應(yīng)過剩程度在緩解。出口情況好轉(zhuǎn)也利于玻璃價格的穩(wěn)定。當(dāng)前主要價格的是需求端的變化，我們認為當(dāng)前需求端房地產(chǎn)周期仍處于下行階段，地產(chǎn)對玻璃的需求長期來看仍不容樂觀。但也要看到房地產(chǎn)周期見底的信號是先行指標房地產(chǎn)銷售首先企穩(wěn)，其次再是新開工和投入資金增速企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金主要先行指標有向好跡象，預(yù)計下半年銷售量可能繼續(xù)回穩(wěn)。這對玻璃消費有一定的支撐及拉動作用。我國汽車工業(yè)已進入低速增長狀態(tài)，不存在大規(guī)模的增長趨勢，對玻璃行業(yè)的推動整體仍然有限。就成本以及行業(yè)盈利來看，大幅下滑空間可能已經(jīng)不大。淡旺季因素使得玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現(xiàn)象。目前淡季需求回升受限，預(yù)計9月份之后全國銷量開始復(fù)蘇，價格上漲。11月份中下旬北方地區(qū)銷量減少，價格又開始新一輪的降低。從技術(shù)層面看，預(yù)計玻璃貨物主力合約價格主要在900-1100元區(qū)間震蕩。