【中玻網】國內有關股市指數貨物程序化交易的議論也隨之升溫，很多投入資金者朋友認為程序化交易一定就是高頻交易，這里面還是存在一定誤區的，下面我們就討論下如何看待高頻交易與程序化交易。
　　
　　高頻交易或者說程序化交易主要的賣點是在給市場帶來的流動性，快速的價格發現，快速的財富集結，使得程序化交易被形容為從數學界來到資金市場的天使。然而，歐美市場引入程序化交易以來的實踐告訴人們，這個備受投行、對沖設立資金等機構投入資金者歡迎的天使，對于另一些相對弱勢的投入資金者群體來說，卻是可怕的黑天鵝。
　　
　　按照目前并不完全的分類方法，高頻交易大概有如下幾類：
　　
　　1.賺取通道費或成交量回扣，國外大型交易商通過在不同的交易通道上掛單提供流動性，而各大電子交易單位提供相應補償，其特點有點類似做市商。不過從目前國內情況來看，并不具備交易單位競爭的態勢，也不存在為吸引交易者而提供回扣的可能，可見此類高頻交易在國內沒有市場基礎。
　　
　　2.閃單交易或閃電交易。眾所周知的高盛軟件工程師阿列尼可夫事件，加速了閃單策略基本原理的普及，使閃單高頻交易進入白熾化競爭階段。閃單交易方式是美國貨物交易單位特有的閃單指令所導致的，而閃電交易方式主要依托于做市場制度，而這些在國內遠未成形。
　　
　　3.算法交易。利用計算機算法，將大單指令分割成眾多小單指令的交易模式，這樣可以使得交易商有效地控制大額建倉或平倉過程中的沖擊成本，美其名為“幽靈單”。
　　
　　4.“炒手”交易模式。國內炒手一天單個品種的成交量大概可以占到總體成交量的5％—20％不等，往往是500毫秒成交一次，通過頻繁的掛撤單實現價差獲取，且手續費相當低廉，一定程度上加速了貨物市場博弈自然的惡化。
　　
　　5.定量化交易模型。主要依據各種資金理論、統計實證或傳統技術分析指標來實現自動交易。
　　
　　第三、四、五種模式是國內目前較為流行的程序化交易方式，第三種模式大都運用在中大型股權機構中，第四種模式正在從傳統手工操作轉向計算機自動化，而第五種模式主要由大量的“海龜”派主要。可以設想在不遠的將來，隨著股市指數貨物市場的不斷壯大，參與群體的多元化，機構占比的提高，這三種計算機交易模式將會得到非常大的發展空間。
　　
　　從上述的分類，我們可以發現高頻交易屬于程序化交易中集計算機與策略優勢的高階模式，傳統的程序化交易則更偏重于上述第五類中的短周期，另外，傳統的程序化交易更注重模型研究，其中定價模型、套利模型、動量模型等均起到了填補市場非理性漏洞、增強市場流動性的作用，與監管層詬病的高頻交易具有較為明顯的區別。
　　
　　程序化交易是傳統交易理念與高新技術的有效結合，一定程度上顯示了參與群體的有經驗度以及市場的成熟度，不過事物都有兩面性，程序化交易中的高階模式或許增加了市場競爭的不公平性，對于弱勢群體而言，其交易勝算和空間將會不斷弱化。