【中玻網】3月以來，文華工業品指數累計下跌逾2%，以鐵礦石、螺紋鋼、動力煤為代表的黑色品種幾乎呈單邊下跌態勢，鐵礦石價格在紀錄低位徘徊，中國鋼市繼續疲軟。業內人士表示，較新公布的1-2月規模以上工業增加值、城鎮固定資產投入資金和社會消費品零售等多項宏觀經濟數據不及預期，可能進一步施壓工業品走勢。

昨日，化工品板塊跌幅居前，聚丙烯貨物主力合約以2.26%跌幅領跌，另外玻璃、銅、動力煤等品種亦表現不佳。相比之下，農產品漲勢頗為喜人，其中菜粕貨物主力合約以2.27%漲幅領漲，雞蛋、大豆、菜粕、玉米淀粉等品種也有小幅上漲。

宏觀形勢不佳

較新公布的數據顯示，中國1-2月城鎮固定資產投入資金年率上升13.9%，預期值上升15%，前值上升15.7%。中國1-2月社會消費品零售總額年率上升10.7%，預期值上升11.6%，前值上升12%。

分析人士指出，除了出口增速大幅反彈外，2月主要宏觀經濟數據均出現下滑，并創下數年新低，表明經濟下行風險仍需警惕。

值得注意的是，工業生產增速也回落1.1個百分點至6.8%，這是自去年8月工業生產增速以6.9%創下六年多新低以來，再次刷新低位紀錄。該數據也與仍處在榮枯線下方的PMI、連續負增長36個月的PPI數據，一并印證了實體經濟仍較為疲弱。對此，業內人士解讀為，經濟內生下行壓力不減，繼續受房地產投入資金下行和去產能拖累。

有分析認為，低于預期的數據進一步強化了政策寬松預期，市場普遍預計，較遲二季度降息降準等舉措仍會出臺，而基建投入資金步伐也會加快。

此外，一些機構表示，貨幣寬松帶動經濟反彈只能是美好的愿望，現實依然殘酷：房地產銷售再度下滑，疊加庫存壓力，投入資金全年難見拐點。工業企業庫存高企，仍有去庫存、去產能壓力。外需面臨匯率和再平衡壓力，只是穩而不強。當前短端利率太高，弱化降息降準效果，貨幣政策應繼續保持寬松，財政政策也應積較加大穩增長力度，但只是延緩下行幅度。避險類資產利率債、資金債配置價值仍佳。

工業品市場堪憂

從昨天貨物市場表現來看，工業品市場近期走勢仍然堪憂。數據顯示，2月主要虛擬商品都出現量價齊跌，這表明當下我國內需疲軟，經濟下行壓力大。

以鋼材市場為例，即便目前處于價格底部，但仍然存在下跌壓力。業內人士表示，目前的鋼市，是宏觀面、政策面與需求面的博弈，需求是鋼市反彈的關鍵。

相關數據表明鋼鐵嚴寒加劇。昨日，國家統計局公布了1-2月份鋼鐵產量：1-2月粗鋼產量13053萬噸，同比下降1.5%，生鐵產量11870萬噸，同比持平;鋼材產量16807萬噸，同比增長2.1%。據測算，1-2月粗鋼表觀消費量11380萬噸，大幅下降7.5%。從市場表現看，1-2月鋼材價格持續下跌，累計跌幅10.5%，與去年同期比則下降23%。

我的鋼鐵網分析師徐向春表示，需求下降、產量收縮、價格下跌，主要品種價格跌至成本線以下，諸多不利因素令鋼鐵業開局不利，預示一季度將重新出現大面積虧損窘態，行業復蘇遙遙無期。

又如化工品市場，數據顯示，文華商品指數中，化工板塊已經連續7個交易日下降。以聚丙烯貨物為例，2月份聚丙烯貨物主力合約漲幅為15%左右，但3月至今跌幅已經將近5%。此外，包括PVC、PTA等化工品種亦是如此。

二季度需求有望轉暖

分析人士指出，對于工業品貨物的后市，此前大銀行降息舉措印證了國家開始在貨幣政策層面加碼，但考慮到政策出爐到較終傳導到實體經濟需要一定時間，周期性品種如有色金屬等或呈現階段性反彈行情，但空間與力度將繼續受制于中國經濟整體結構化問題。

另外，海外市場對國內工業品市場影響非常大，需要關注美元指數表現。近期，全部油價劇烈波動，貨物市場飽受沖擊，一些工業品價格“隨波逐流”，特別是一些化工品種，在全部油價的攪動下，上漲動能受到影響。一些分析師指出，盡管基本面逐步向好，但受到油價波動的影響，基本面的需求也受到了心理層面的影響。

近期相關部門部署加快重大水利工程建設，要求財政政策須加力增效，強調落實責任及資金支持，預計相關部門基建投入資金有望加速開工，制造業需求有望進一步回升，在需求回升的支撐下，伴隨二季度開工旺季的到來，未來制造業生產或加速增長。