【中玻網(wǎng)】在光伏行業(yè)回暖的同時，大銀行的降息無疑再次注入一劑強心針。
　　
　　中國人民銀行自2014年11月22日起下調(diào)資金機構(gòu)金額貸款和存款基準利率，其中一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%。這對于光伏行業(yè)而言無疑是個好消息。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，光伏行業(yè)與中國的貸款政策息息相關(guān)，無論是大到上百兆瓦的地面式光伏電站還是小到屋頂光伏電站，都有較強的融入資金需求。
　　
　　降息提升光伏潛在收益率
　　
　　根據(jù)中國能源局近日公布的數(shù)據(jù)，2014年前三季度，中國新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機量僅約4GW，其中分布式更是不足1.5GW。這與年初制定的8GW分布式目標相去甚遠。
　　
　　盡管目前分布式光伏并網(wǎng)裝機量尚未達到既定目標，業(yè)內(nèi)大部分分析師認為，政策利好促進中國下半年會迎來分布式光伏搶裝并網(wǎng)潮，加上集中式光伏電站，中國全年裝機量有望超過10GW。
　　
　　貸款利率的下降會降低光伏電站運營商或EPC企業(yè)的財務(wù)成本，從而非常大幅度提高光伏電站的收益率。對于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長其收益，促成光伏系統(tǒng)的安裝和選擇。
　　
　　國內(nèi)光伏電站一般貸款比例在60%~70%，利率下降0.4個百分點，項目內(nèi)部收益率提高1個百分點左右，國內(nèi)光伏電站融入資金難問題有望得到緩解，直接利好光伏電站運營商，光伏行業(yè)景氣度提高將向EPC以及中上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。
　　
　　大銀行降息后，若有企業(yè)正運營著需銀行大額貸款的光伏電站項目，那意味著該企業(yè)的貸款利息將減少，投入資金回報率將增加。對于光伏電站、風(fēng)電場運營類企業(yè)，負債率普遍都較高，且負債大多為5年以上的長期貸款。因而，大銀行降息將有效減少每年的財務(wù)費用支出。
　　
　　目前國內(nèi)的社會融入資金成本平均為10%左右，銀行打理資金產(chǎn)品在9%左右。由于這類融入資金與國內(nèi)的貸款也會掛鉤，所以不管企業(yè)采取什么方式來融入資金，都可能因大銀行對銀行貸款利息的下調(diào)而做出積較回應(yīng)。2014年全年，銀行對企業(yè)的貸款、其他融入資金方式，額度都基本快用完了，產(chǎn)生較多影響的，可能是2015年上半年的光伏電站放貸、融入資金。
　　
　　此次非對稱性降息，業(yè)內(nèi)人士認為，這實際上是在收窄銀行利差，是引導(dǎo)銀行將部分利潤讓渡給企業(yè)。光伏行業(yè)負債率普遍比較高，一個項目超過7成資金是銀行貸款屬于比較正常的現(xiàn)象，而且光伏企業(yè)負債大多為5年以上的長期貸款。貸款利率的下降會降低光伏電站運營商的財務(wù)成本，從而非常大幅度提高光伏電站的收益率。對于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長其收益。
　　
　　提高光伏投入資金熱情
　　
　　值得一提的是，企業(yè)的財務(wù)費用在“三費”（銷售、財務(wù)及管理）里，若是“三費”中的財務(wù)費用被降低，那么直接受益的就是該企業(yè)的主營利潤和凈利潤。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士提醒，那些帶有及儲備較多光伏電站的公司，將是降息的非常大受益者。估計一個光伏電站項目的凈利潤將會在原有基礎(chǔ)上增加3%到4%，光伏電站的投入資金回報率也會提升近1%。
　　
　　晶科能源大部分國家品牌發(fā)言人錢晶告訴記者：“從敏感性分析可以看出利率支出對電站收益率的影響是巨大的，降息對公司電站業(yè)務(wù)是非常大的利好。這意味著公司未來項目的潛在收益率上升，同時已有項目也有再融入資金的可能。”
　　
　　該公司三季度中國市場組件出貨量大幅增長，較上季度提高81.4%。預(yù)計2014年第四季度太陽能組件總出貨量達1GW，其中300MW至350MW用于其自身下游項目建設(shè)。全年預(yù)計總出貨量在3GW左右，光伏電站開發(fā)規(guī)模將超過600MW。
　　
　　由于許多銀行打理資金產(chǎn)品設(shè)置了收益率浮動條款，銀行基準利率的大幅下降會導(dǎo)致部分打理資金產(chǎn)品的收益率下滑，這也讓光伏電站等因降息而提升收益率的新型投入資金渠道更得到投入資金者的青睞。
　　
　　錢晶曾經(jīng)以上海某居民項目為例，計算個人投入資金光伏電站的收益。根據(jù)該用戶的屋頂有效安裝面積安裝3kw的光伏電站，太陽能電力可以采用電量自發(fā)自用，余量上網(wǎng)的方式。根據(jù)當(dāng)?shù)厝照諚l件，預(yù)計項目月平均發(fā)電約330度，如果將個人自用和售予電網(wǎng)相加，在國家0.42元/度電補貼基礎(chǔ)上，外加上海0.40元/度電地方分布式補貼。該系統(tǒng)總投入資金3萬多元，估計7-8年可以收回成本，考慮到光伏組件有25年的使用周期，剩余17~18年為純盈利期。
　　
　　從中國國務(wù)院近日發(fā)布的能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014~2020年)來看，太陽能發(fā)電的成本將進一步下滑，電站收益率還有提升空間。計劃指出，加快建設(shè)分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)，鼓勵大型公共建筑及公用設(shè)施、工業(yè)園區(qū)等建設(shè)屋頂分布式光伏發(fā)電。到2020年，光伏裝機達到100GW左右，光伏發(fā)電與電網(wǎng)銷售電價相當(dāng)。
　　
　　在投入資金標的選擇上，多家設(shè)立資金公司的代表要點看好政策支持的下游電站運營標的，因為電站運營收益確定性高、行業(yè)發(fā)展處于起步階段、模式創(chuàng)新不斷，其中涌現(xiàn)的投入資金機會較多。