【中玻網】靠前部分 行情回顧
　　
　　上周玻璃主力合約寬幅震蕩，1506合約周開盤價902元/噸，較低價856元/噸，較高價907元/噸，收盤價862元/噸。較前一周下跌38元/噸，跌幅達4.22%。持倉量36.3萬手，減少5.39萬手。
　　
　　第二部分 宏觀消息、數據點評
　　
　　1、11月21日，大銀行宣布從2014年11月22日開始，將1年期基準利率下調0.4個百分點至5.6%。同時，1年期基準存款利率下調0.25個百分點至2.75%。除此之外，將存款利率浮動的上限從之前基準利率的1.1倍上調至1.2倍。這是自2012年6月和7月連續兩次降息之后，大銀行兩年多來初次調整基準利率。
　　
　　此次降息中，各期限貸款基準利率都下調了0.4個百分點。盡管目前貸款利率已經完全放開，商業銀行可以自由浮動。但相當多的貸款利率還是與基準利率掛鉤(比如房屋按揭貸款)。因此，貸款基準利率的下調還是會實質性降低實體經濟的融入資金成本。地產行業的復蘇態勢會在降息之后表現得更為明顯，地產行業的復蘇會對整體經濟的走強起到較強的支撐作用。
　　
　　第三部分 基本面分析
　　
　　2014年11月21日中國玻璃綜合指數869.29，環比上周上漲-1.80點；中國玻璃售價趨勢851.34點，環比上周上漲-1.58點；中國玻璃信心指數941.07點，環比上周上漲-2.69點。
　　
　　圖1：華東地區玻璃售價趨勢圖2：華南地區玻璃售價趨勢

　　數據來源：中國玻璃信息網，華聯貨物研究所數據來源：中國玻璃信息網，華聯貨物研究所
　　
　　上周華東現貨市場整體走勢尚可，大多生產企業能夠保持當期產銷平衡，市場價格基本平穩。當前華東地區房地產對玻璃的需求環比基本持平，玻璃加工企業訂單量尚可。生產企業也趁當前銷售良好的時機，加快出庫，清理庫存。前期沙河玻璃價格較高，進入魯豫皖市場的數量相對較少，也給華東企業出庫創造了良好的機會。貿易商對市場價格比較謹慎，大多采取隨進隨出的策略，保持自身低庫存狀態。近兩天沙河地區價格走低也讓華東企業信心有所回落，擔心下一步大量沖擊華東市場。
　　
　　截至11月21日，江蘇華爾潤5mm報價1208元/噸，與上周持平；昆山臺玻5mm報價1328元/噸，與上周持平；山東巨潤5mm報價1064元/噸，與上周持平；金晶科技5mm報價1216元/噸，與上周持平。
　　
　　上周華南市場出庫良好，生產企業庫存下降，價格穩中有升。當前華南正處于銷售良好的季節，適宜施工。因此加工企業訂單環比略有增加，貿易商采購速度基本正常。
　　
　　截至11月21日，江門華爾潤5mm報價1240元/噸，與上周持平；漳州旗濱5mm報價1312元/噸，較上周上漲16元/噸；深圳南玻5mm報價1376元/噸，與上周持平；江門信義5mm報價1392元/噸，較上周上漲16元/噸。
　　
　　圖3：華中地區玻璃售價趨勢圖4：華北地區玻璃售價趨勢

　　數據來源：中國玻璃信息網，華聯貨物研究所數據來源：中國玻璃信息網，華聯貨物研究所
　　
　　華中地區上周降價之后，出庫速度也有所提高，同時也將沙河玻璃阻擊在華中市場之外。不過華中玻璃向西南市場銷售的數量也有所減少。隨著沙河玻璃的降價，和華中市場的價格差異有縮小的趨勢，但是距離進入華中市場還有至少30元的差距。
　　
　　截至11月21日，武漢長利5mm報價1128元/噸，與上周持平；荊州億鈞5mm報價1144元/噸，與上周持平；株洲旗濱5mm報價1144元/噸，與上周持平；湖北三峽5mm報價1144元/噸，與上周持平。
　　
　　上周沙河玻璃限產解除后，各生產企業快速恢復產能，增加產量。很快將短暫緩解的供需矛盾重新突出，生產企業庫存增加。本周一就有部分生產企業的部分規格品種價格下調，隨之調整范圍逐漸擴大，截止到目前已經將限產期間上漲的幅度基本末抹平，價格普遍下調20-30元。預計下周沙河玻璃價格還有一定的下調空間。京津唐其他企業出庫情況一般，價格基本穩定。
　　
　　截至11月21日，河北安全5mm報價1040元/噸，較上周下跌32元/噸；河北大光明5mm報價1024元/噸，較上周下跌24元/噸。
　　
　　上周沒有產能方面的變化。
　　
　　圖5：全國主要玻璃生產企業庫存變化

　　數據來源：中國玻璃信息網，華聯貨物研究所
　　
　　庫存方面，截至11月21日，全國主要玻璃生產企業的庫存統計為3270萬重箱，較11月14日的3265萬重箱，增加了5萬箱，庫存持續小幅反彈趨勢。
　　
　　第四部分 后市展望與操作建議
　　
　　圖6：玻璃貨物1506合約日線圖

　　數據來源：文華財經，華聯貨物研究所
　　
　　上周沙河玻璃的價格回調是在意料之中的事情。北京APEC會議讓京津冀等地區生產企業限產，僅僅是延緩了沙河玻璃降價的時間而已，但同時也造成了沙河限產企業的效益損失。企業復產之后，加大了生產量，以彌補效益損失。同時也將短暫緩解的供需矛盾重新激化。目前沙河價格和周邊市場還有一定的差距，無法讓其產品順利進入周邊市場。因此預計沙河玻璃未來也還有一定的降價空間。短期內華南和華東等市場價格穩定為主。上周五大銀行宣布降息，此次降息有利于地產行業的恢復，下游行業復蘇的預期或也會增強玻璃行業的信心，包括增強貿易商的備貨需求，周一關注盤面的變動情況，建議投入資金者可輕倉試多。