【中玻網】玻璃基板打破后,上半年業績翻倍增長:公司業績比上年同期增長達到250.98%-264.14%,盈利約為40,000萬元-41,500萬元。公司2014年上半年液晶玻璃基板生產線裝備業務相比2013年上半年有非常大幅度增長,同時公司液晶玻璃基板實現批量、穩定的銷售收入,財政補貼也為上半年業務做貢獻。  

    公司客戶認證速度超預期,基板技術儲備未來增長:1、公司1月公告通過京東方G6認證后,通過產業鏈調研,目前公司對京東方的玻璃基板出貨量已經從100k/月迅速拉升到5月份的400k/月,近日又簽訂為期五年的戰略合作協議,進展速度超預期。我們預計后續寶島等客戶的認證速度將加快,寶島市場玻璃基板需求更大,達到3900萬片。2、東旭6代線的技術基礎扎實,在8.5代線上也有一定技術儲備,未來技術升級后可以滿足國內8.5代線面板廠商的相應需求。因此國內面板廠商的產能就決定了公司未來基板需求。國內廠商總計6代線以上產能在每月103萬片,因此公司僅國內玻璃基板市場在每月206萬片左右,寶島6代線及以上玻璃基板需求每年2400萬片以上。  

    兩大龍頭長期戰略合作更有利于民族企業升級:1、公司掌握玻璃基板和基板設備制造的核心技術,為將來上下游的合作奠定了堅實的基礎,在更廣闊的顯示領域都會有合作機會。公司和京東方的合作將加快這一技術合作和橫向拓展的速度。2、協議中公司和京東方的合作領域還將包括其他如照明等行業領域。3、玻璃基板和面板關稅提升將有利于兩大國產化龍頭發展。  

    投入資金建議:給予買入-A的投入資金評級,12個月目標價30元。我們預計公司14-16年EPS為0.32,0.48和0.69元,12個月目標價10.24元相當于2014年32倍的動態市盈率。  

    風險提示:銷售不達預期