【中玻網】一、行情回顧

    圖表1：玻璃(1072,-4.00,-0.37%)日線圖

    數據來源：博易大師金友研究所  

    6月玻璃總體走勢為先跌后漲的走勢，月初沙河價格總體仍偏低，銷庫存為主，因此期價也不斷下調。月末開始，沙河庫存回落較快，小幅漲價，帶動玻璃期價底部反彈。目前來看，反彈趨勢有所放緩，未來玻璃仍有下跌空間。  

    二、基本面分析  

    1.產能擴張過度  

    圖表2：產能增速以及2014年投產計劃

    數據來源：WIND資訊金友研究所  

    去年玻璃行業總體的利潤水平較高。而在追求利潤以及規模效應的驅使下，玻璃企業的增產模式也開啟。由之前預計的新增16條生產線，到新增29條生產線。一般玻璃生產線一旦點火就很難停產。而這新增的生產線使得1-4月的總體產量增長至111330萬重量箱，相當于去年同期的1.14倍。五月份，是玻璃需求的旺季，在旺季預期的發生反應下，5月份玻璃產能增速再度爆發，共有3條浮法玻璃生產線點火，實際新增產能約1500萬重箱/年，同比增幅達92%。過度擴張的產能也直接導致了庫存水平刷新歷史記錄，創出5年多的新高，達到3219萬重量箱，較去年同期增幅達到15%左右，企業出庫壓力維持高位，對玻璃價格持續形成壓力。

    2.房地產市場拐點漸顯  

    圖表3：房地產累計增速同比

    數據來源：WIND資訊金友研究所  

    受春節后房地產回落的影響，當前各地區房地產放松限購和降價頻出。但從結果來看，效果甚微。