【中玻網(wǎng)】總體而言，平板玻璃(1312，-2.00，-0.15％)價格未來一方面收到南方貨源沖擊，同時也會逐漸步入季節(jié)性回調(diào)。此外，新增產(chǎn)能釋放，供給端壓力加大。我們認(rèn)為短期來看，行業(yè)下游需求分化減弱，南方地區(qū)在北方市場產(chǎn)能沖擊價格出現(xiàn)下滑，加之供給端壓力釋放，我們認(rèn)為整體現(xiàn)貨玻璃價格開始處于下行趨勢。
　　
　　靠前部分：玻璃貨物及玻璃現(xiàn)貨走勢回顧
　　
　　一、2013年玻璃貨物11月走勢回顧
　　
　　步入11月，玻璃貨物主力合約FG405價格主要在1300元上下震蕩，主要運(yùn)行區(qū)間是1290-1330元。截止11月28日，玻璃主力合約FG405收盤價為1313元/噸，11月份貨物價格總漲幅為-1.06％。
　　
　　二、2013年玻璃現(xiàn)貨10月底至11月底走勢回顧
　　
　　11月份現(xiàn)貨市場繼續(xù)持續(xù)調(diào)整態(tài)勢，市場價格穩(wěn)中有降，玻璃需求有逐漸縮減的跡象。受到國家調(diào)控政策的影響，今年以來新建生產(chǎn)線投產(chǎn)增加，意圖在國家嚴(yán)格控制產(chǎn)能之前達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，這在一定程度上也加劇了淡季銷售價格競爭的風(fēng)險。市場信心在價格降低的影響下，有逐漸走弱的跡象，后市玻璃現(xiàn)貨價格應(yīng)仍以下調(diào)為主。
　　
　　第二部分：基本面因素分析
　　
　　一、供需邊際平穩(wěn)，停窯率環(huán)比持平
　　
　　截止到11月22日，全國浮法生產(chǎn)線總計為312條，全行業(yè)冷修、停產(chǎn)以及放水共69條，總停產(chǎn)率為22.12％，停產(chǎn)總?cè)哿空急冗_(dá)16.20％，環(huán)比持平。停產(chǎn)率處相對高位(歷史高點出現(xiàn)在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2％)，目前停產(chǎn)熔量占比已超歷史第二高點21.7％(2012年6月)，整體停產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然處于歷史高位。
　　
　　根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計，產(chǎn)量方面，2013年10月份我國平板玻璃產(chǎn)量6601.2萬重箱，同比增長14.4％；1-10月份累計產(chǎn)量64607.4萬重箱，同比增長11.7％。今年新建生產(chǎn)線和冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線的點火基本告一段落，接下來只會有零星生產(chǎn)線點火投產(chǎn)，直到明年春節(jié)后。
　　
　　庫存方面看，本月末生產(chǎn)企業(yè)庫存2820萬重箱，環(huán)比上月增加54萬重箱，同比去年同期增加139萬重箱，處于相對高位，我們預(yù)計短期來看，由于行業(yè)產(chǎn)能釋放增多，北部區(qū)域進(jìn)入淡季，需求大幅下滑將會帶動整體區(qū)域庫存上升，南方區(qū)域雖需求較好，但受北方貨源以及產(chǎn)能沖擊，預(yù)計庫存短期持平或小幅上升。
　　
　　二、重油、純堿價格保持平穩(wěn)，價差環(huán)比縮窄
　　
　　現(xiàn)貨玻璃(1312，-2.00，-0.15％)均價進(jìn)一步回調(diào)，重油以及純堿價格保持平穩(wěn)，玻璃-純堿重油差為7.66元/重箱，環(huán)比下降14％。截止11月下旬，成本端方面，純堿與重油價格保持平穩(wěn)，分別為1329元/噸和4800元/噸。
　　
　　玻璃-純堿重油差環(huán)比為7.66元/重箱，小幅下跌1.3元/重箱，環(huán)比下跌、14％。我們預(yù)計，未來純堿價格或?qū)⒈３制椒�(wěn)，上升空間有限，重油價格或仍將維持相對低位。我們認(rèn)為玻璃均價受淡季市場需求大幅度減弱以及供給端壓力增發(fā)雙重影響或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，。(注：“重箱”為玻璃行業(yè)的重量單位，1噸等于20重箱)
　　
　　三、出口量穩(wěn)定保持正增長利于緩解國內(nèi)過剩狀況
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當(dāng)前大部分國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和總需求減弱，導(dǎo)致當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇和增長步伐放緩，進(jìn)出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現(xiàn)不佳，較新數(shù)據(jù)顯示：2013年9月份我國平板玻璃的出口為1827萬平方米，當(dāng)月同比增長20.97％，累計同比增長8.2％。這是從2013年2月以來連續(xù)7個月同比正增長。這會緩解國內(nèi)過剩壓力，利于價格上漲。
　　
　　中國出口政策的變化以及進(jìn)口國的反傾銷措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來國家對平板玻璃的出口主要以推進(jìn)中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴(yán)厲。因此，出口市場及政策的變化不利于緩解國內(nèi)過剩狀況，對于中長期平板玻璃售價趨勢的具有一定壓制作用。