【中玻網】玻璃貨物上市一周年系列報道
　　
　　由于玻璃下游需求的季節性特征較為明顯，而玻璃產能無法隨時調整，在地產需求淡季，玻璃價格面臨非常大的壓力。玻璃行業的特點決定了生產企業是行業風險的主要承載者。
　　
　　“盡管當前很多玻璃生產企業參與貨物仍在‘試水’階段，但隨著套保效果的日漸顯現，廠庫對玻璃貨物的利用正逐步呈現規模化發展。”沙玻集團董事長張生運近日在沙河調研時對記者表示。
　　
　　金晶科技股份有限公司貨物部經理焦勇剛告訴貨物日報記者，在現貨經營中，尤其是當淡季來臨時，玻璃生產企業會面臨庫存壓力大、銷售價格低的困擾。“在淡季到來之前，公司會根據玻璃售價趨勢和企業實際運營情況確定是否參與套保及套保比例，從而進行有效的庫存保值。”
　　
　　據德金玻璃有限公司總經理樊建祥介紹，今年2、3月份，公司現貨銷售價格與玻璃貨物1305合約盤面價格剔除升貼水后尚有價差，且當時企業庫存非常大，經營風險需要規避。“綜合這些因素，我們先后在1471元/噸、1457元/噸、1454元/噸附近賣出玻璃貨物1305合約28380噸。”樊建祥稱，隨著期現價差的縮小，玻璃現貨銷售略有好轉，于是在1452元/噸附近平倉13680噸，獲利10萬元左右。
　　
　　“交割廠庫參與玻璃貨物交易的目的在于套期保值，并非是獲取非常大的利潤。”華北某玻璃企業負責人認為，基于長期發展與合作的需要，企業應該和貿易公司建立穩定的貿易渠道，發揮各自的優勢，形成生產企業和貿易商“雙贏”的局面，而倉單回購業務無疑開辟了這樣一條途徑。
　　
　　據介紹，倉單回購是指非現貨貿易商進行期現套利，在貨物盤面價格高于現貨價格時，賣出貨物、買入現貨（倉單）；當倉單到了注銷階段，倉單帶有人從廠庫提貨之后，再將貨物賣給廠庫，而此時，生產企業也會以低于市場價格的方式收回倉單并注銷，這種回購可以給生產企業帶來額外的利潤。
　　
　　“這個業務模式是在倉單帶有人找不到效率高現貨銷售渠道的背景下產生的。”河北大光明集團嘉晶玻璃有限公司貨物部武延民稱，目前，倉單回購業務已占到企業所有貨物業務的一半。“倉單回購業務之所以受市場青睞，是因為倉單帶有人在提貨后要把貨物通過現貨渠道銷售出去。如果能直接賣給廠家，讓廠家通過自己現成的銷售渠道把貨物賣出去，倉單帶有人和廠家都省事。”
　　
　　上述負責人介紹說，公司曾以低價對FG1305倉單進行回購，同時以高價將同等數量的倉單轉換成FG1306合約再轉讓給原有倉單帶有者。“此次操作堪稱無缺。”該負責人稱，對于交割廠庫來講，一方面實現了無風險操作，還取得了80萬元的收益，另一方面，4000噸倉單的全部貨款依然充當著融入資金功能，且不用支付利息，給企業當期的生產運營添磚加瓦。此外，此操作還實現了倉儲費用的延續，既減輕了企業的銀行保函壓力，又是一種穩定的盈利來源。對于重新注冊倉單的貿易商來講，既避免了提現貨的繁瑣，又可以在FG1306—FG1311的合約區間內套利操作。“回購倉單實現了交割廠庫和貿易商的‘雙贏’，是我們今后貨物業務操作的一種主要模式。”