【中玻網(wǎng)】在國內(nèi)融入資金成本高企之下，福耀玻璃(600660,股吧)（600660.SH）決定拓展融入資金渠道。
　　
　　9月24日，福耀玻璃公告稱，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展對資本金的需要，公司擬發(fā)行H股并申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。
　　
　　受此消息影響，當(dāng)日福耀玻璃出現(xiàn)近年難得一見的漲停板，并創(chuàng)下了近4年來非常大的單日成交量。
　　
　　“香港上市需經(jīng)10月11日股東大會審議通過后報(bào)送有關(guān)方面核準(zhǔn)，具體何時(shí)成行無法預(yù)料。”福耀玻璃工作人員表示。
　　
　　有券商人士認(rèn)為，此前，福耀玻璃曾多次提出股權(quán)融入資金預(yù)案，但均受阻，此番轉(zhuǎn)道香港發(fā)行H股，應(yīng)是考慮了前車之鑒。
　　
　　“對于募投項(xiàng)目主要在國外的福耀玻璃來說，相比A股定向增發(fā)，發(fā)行H股融入資金更容易。”該人士稱，“只不過在香港上市之后，公司每年將會增加一筆新的監(jiān)管費(fèi)用。”
　　
　　根據(jù)公告，福耀玻璃本次擬發(fā)行的H股占發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不超過18%，并授予簿記管理人不超過本次發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售選擇權(quán)。
　　
　　目前，福耀玻璃總股本為20.03億股，按此計(jì)算，本次H股發(fā)行為不超過4.4億股。
　　
　　福耀玻璃亦未披露融入資金規(guī)模及H股發(fā)行價(jià)格區(qū)間，若按公告前一日其A股收盤價(jià)7.8元/股及不到10倍市盈率估算，發(fā)行H股募資總額將超過34億元。
　　
　　可堪對比的是，主業(yè)同為浮法玻璃、汽車玻璃等的信義玻璃（0868.HK），截至9月24日的動態(tài)市盈率為13.6倍。
　　
　　另據(jù)瑞銀經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證統(tǒng)計(jì)，福耀玻璃的動態(tài)市盈率曾有3次跌破10倍，分別是2005年二季度至2006年一季度、2008年二季度至2009年一季度、2011年一季度至本次發(fā)行H股公告前。
　　
　　“福耀玻璃的主業(yè)是汽車玻璃，捆綁于汽車市場周期，這種已經(jīng)在鼎盛時(shí)期的行業(yè)，很難獲得市場高估值。”前述券商人士認(rèn)為。
　　
　　福耀玻璃稱，本次公開發(fā)行H股的募資用途，擬全部用于在俄羅斯、美國或歐洲、美洲等地區(qū)建設(shè)汽車玻璃及浮法玻璃生產(chǎn)基地、營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，及在上述地區(qū)建立全部化研發(fā)及設(shè)計(jì)平臺，對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化和升級改造和補(bǔ)充流動資金、償還銀行貸款等。
　　
　　此前的9月7日，福耀玻璃在俄羅斯卡盧加州的靠前期100萬套汽車安全玻璃項(xiàng)目建成投產(chǎn)，該項(xiàng)目投入資金總額為2億美元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年供應(yīng)200萬套汽車安全玻璃。福耀卡盧加廠總經(jīng)理陳初晴表示，公司還準(zhǔn)備追加投入資金3億美元用于建設(shè)浮法玻璃生產(chǎn)線，解決汽車玻璃原材料短缺問題。
　　
　　“在國內(nèi)，福耀玻璃近幾年的市場占有率幾乎沒什么變化，并且隨著原材料和人工成本的上升，今后不會有大規(guī)模的擴(kuò)張。”上述券商人士指出，“但在海外市場的占有率只有5%左右，有一定擴(kuò)展空間，如果香港上市成功，至少有利于俄羅斯二期項(xiàng)目。”
　　
　　不過，福耀玻璃工作人員表示，本次擬發(fā)行H股的募投項(xiàng)目尚在細(xì)化和與有關(guān)部門溝通中，較終結(jié)果要等公司正式公告。
　　
　　“福耀玻璃本次決定到香港上市融入資金，除了募投幾乎都在海外，還可能與之前在A增發(fā)頻頻受挫有關(guān)。”前述券商人士認(rèn)為。
　　
　　資料顯示，福耀玻璃自2003年8月增發(fā)4835萬多股募資5.8億元之后，就再也沒有股權(quán)融入資金行為，而且其先后動議的3次增發(fā)融入資金，也全部中途流產(chǎn)。
　　
　　股權(quán)融入資金受阻，福耀玻璃只得將融入資金需求轉(zhuǎn)向銀行貸款和發(fā)行短期融入資金券，導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本居高不下。
　　
　　財(cái)報(bào)表明，2012年和今年上半年，福耀玻璃財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為24504.25萬元和13615.65萬元，并且今年上半年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到50.96%，創(chuàng)下2010年以來新高。
　　
　　“福耀玻璃屬于重資產(chǎn)行業(yè)，有息負(fù)債過多將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)上升，選擇股權(quán)融入資金是較好的方式。”上述券商人士表示。
　　
　　對于此番赴港上市融入資金，該人士認(rèn)為，鑒于福耀玻璃在A股的派現(xiàn)金額是募資金額的6.31倍，這對境外投入資金者具有一定的吸引力。