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　　摘要：

　　由于地產改善緩慢玻璃需求較弱，而玻璃供給處于相對高水平，庫存不斷創出新高，玻璃價格不斷回落，同時部分企業已經處于虧損狀態，由于玻璃產線冷修成本較高，冷修不及預期。展望下半年：房地產仍然是決定玻璃價格走 勢最重要因素。隨著國家地產政策的不斷釋放，后續消費有一定環比改善空間，但國家“房住不炒”政策的持續實施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢仍不容樂觀。在目前超 高庫存的條件下，對玻璃價格很大壓制。

　　上半年玻璃價格大起大落，1-3月份伴隨著房地產的回暖預期，玻璃產銷逐步好轉，期現貨價格隨之上漲。隨后受國內疫情和地產下行影響，企業產銷走弱，同時下游資金面偏緊，期現貨價格一路下行跌至低點，目前部分企業已經處于虧損狀態。

　　供給方面：上半年國內玻璃產線新建/復產共9條線，新增日熔量6500 T/D，冷修10條線，減少日熔量5550 T/D，凈增950 T/D。截至目前，浮法產業企業開工率為87.58%，產能利用率為87.62%，在產日熔量為17.28 T/D左右，上半年供給一直維持相對高位水平，目前部分企業已經處于虧損狀態，但由于玻璃產線冷修成本較高，冷修始終不及預期。按照統計局數據，今年1-5月國內平板玻璃累計產量4.27億重量箱，同比增長0.5%。展望下半年，浮法玻璃仍有計劃復產和新建產線約20條，合計日熔量15800T/D，同時冷修13條線，合計日熔量8300T/D，凈減少日融7500T/D，由于目前玻璃價格已跌至低位，部分產線出現虧損，復產計劃將受到一定影響，但全年總體看玻璃供給有望維持相對高水平，全年產量持平或小幅回落。

　　需求方面：今年上半年，受疫情影響和房地產行業的持續低迷，玻璃需求一直偏弱，4月份隨著疫情多地爆發，房地產加速下滑，很大程度上影響了玻璃的需求，據測算，今年1-5月浮法玻璃表觀消費同比下降9.0%。下半年，隨著國家地產政策的不斷釋放，后續消費有環比改善空間，但國家“房住不炒”政策的持續實施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢仍不容樂觀。展望下半年，房地產仍然是決定玻璃價格走 勢最重要因素。在當前條件下，若房地產行業僅邊際改善。在目前超 高庫存的壓制下，玻璃價格很難形成很大的向上空間。同時如供給端部分產線冷修，產量有小幅下滑，在淡旺季轉換期間才有階段性供需錯配機會。

　　庫存方面：今年以來，由于年初季節性累庫，疊加4、5月份疫情和地產影響，玻璃庫存一直處于小幅累庫狀態，目前已經達到同期歷史高點，按照隆眾資訊統計全國浮法玻璃樣本企業總庫存8037.1萬重箱，同比增長282.9%。

　　成本利潤：今年是通脹壓力較大的一年，原材料價格暴漲，以純堿為例，沙河市場送到價從年初的2350元/噸附近上漲至3050~3100元/噸，拉動玻璃成本近200元/噸左右。由于俄烏沖突，能源價格一直處于高位，因此對玻璃成本形成很大支撐作用。3月中旬以來，隨著消費的走弱，玻璃價格逐步下挫，玻璃利 潤大幅走低。截至6月30日，依據隆眾資訊生產成本計算模型，以煤制氣為燃料的浮法玻璃價格為1546元/噸，利潤-195元/噸；以天然氣為燃料的浮法玻璃價格1795元/噸，利潤-239元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃價格1700元/噸，利潤-49元/噸。（以上為理論利潤，實際不同企業成本利潤存在一定差異）

　　綜合來看，由于地產改善緩慢玻璃需求較弱，而供給玻璃處于相對高水平，庫存不斷創出新高，玻璃價格不斷回落，同時部分企業已經處于虧損狀態，由于玻璃產線冷修成本較高，冷修不及預期。展望下半年：房地產仍然是決定玻璃價格走 勢最重要因素。隨著國家地產政策的不斷釋放，后續消費有一定環比改善空間，但國家“房住不炒”政策的持續實施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢仍不容樂觀。在目前超 高庫存的條件下，對玻璃價格很大壓制。同時如供給端部分產線冷修，產量有明顯下滑，在淡旺季轉換期間仍有階段性供需錯配機會。