【中玻網(wǎng)】本周以來(lái)，玻璃市場(chǎng)一掃近期震蕩調(diào)整的頹勢(shì)，F(xiàn)G1701合約周二早盤(pán)快速漲停，夜盤(pán)仍以高開(kāi)姿態(tài)沖擊1200元/噸一線，成為短期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。至于短期大漲背后的邏輯，我們認(rèn)為主要還是受近期持續(xù)升溫的市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，尤其是黑色系持續(xù)沖高帶動(dòng)下市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)而向玻璃市場(chǎng)這塊“洼地”發(fā)起進(jìn)攻。但是，結(jié)合當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨走勢(shì)及基本面趨勢(shì)，我們認(rèn)為玻璃在短期沖高過(guò)程中或面臨基本面支撐不足以及炒作情緒快速降溫的風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議投入資金者謹(jǐn)慎追多，前期入場(chǎng)的多單止盈觀望為宜，短期警惕市場(chǎng)沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　
　　1、現(xiàn)貨庫(kù)存大幅回落；2、資金持續(xù)流入；3、宏觀及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　一、市場(chǎng)情緒主要短期大漲行情
　　
　　本周以來(lái)，玻璃市場(chǎng)一掃前期震蕩回調(diào)的頹勢(shì)，F(xiàn)G1701合約周二早盤(pán)快速漲停，夜盤(pán)仍以高開(kāi)姿態(tài)沖擊1200元/噸一線，截至周三收盤(pán)本周累計(jì)漲幅已逾5%，成為短期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于玻璃短期大漲的邏輯，我們認(rèn)為主要還是受近期持續(xù)升溫的市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)。
　　
　　10月份以來(lái)黑色板塊走出一波持續(xù)上漲行情，其中“雙焦”無(wú)疑是本輪行情的領(lǐng)頭羊，10月份焦炭主力合約累計(jì)漲幅高達(dá)38.68%，其他品種漲幅亦均超過(guò)15%。相比之下，玻璃市場(chǎng)始終未能9月份沖高回落后的震蕩調(diào)整格局，短期走勢(shì)上大幅弱于黑色品種。但與此同時(shí)，玻璃市場(chǎng)交投較為活躍，從主力合約成交持倉(cāng)比來(lái)看，玻璃與動(dòng)力煤大幅高于板塊內(nèi)其他品種，短線投機(jī)氛圍較濃。因此，在整體市場(chǎng)做多情緒高漲的影響下，炒作資金抄底玻璃這一市場(chǎng)“洼地”亦成為必然。
　　
　　二、現(xiàn)貨支撐不足，淡季維穩(wěn)為重
　　
　　相比貨物市場(chǎng)的“驚心動(dòng)魄”，近期玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)卻表現(xiàn)平淡，或難以支撐期價(jià)的連續(xù)拉升。上周，全國(guó)要點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)下挫18元/噸至1508元/噸，環(huán)比下跌1.18%，主要在于東北市場(chǎng)進(jìn)入冬季后下游需求銳減，導(dǎo)致玻璃價(jià)格大幅回落，從而拖累整體市場(chǎng)走勢(shì)。現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河市場(chǎng)走勢(shì)較為平穩(wěn)，根據(jù)中國(guó)玻璃貨物網(wǎng)的數(shù)據(jù)，安全、德金等主要廠庫(kù)已連續(xù)4-5周未做價(jià)格調(diào)整，當(dāng)前5mm玻璃報(bào)價(jià)維持于1230-1250元/噸。而與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭、鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭、焦煤等市場(chǎng)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨累計(jì)漲幅較高逾50%，也是支撐近期貨物市場(chǎng)大漲的主要因素之一。
　　
　　庫(kù)存方面，受9月底汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲和國(guó)慶長(zhǎng)假等因素的影響，近兩個(gè)月來(lái)國(guó)內(nèi)多數(shù)玻璃生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)歷了一輪庫(kù)存累積，整體庫(kù)存反彈較為明顯。但從近幾周的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，玻璃企業(yè)庫(kù)存增勢(shì)有所放緩，目前基本維持在3200萬(wàn)重箱左右。“金九銀十”過(guò)后，北方市場(chǎng)迎來(lái)冬季淡季，從歷史庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看未來(lái)一個(gè)季度庫(kù)存壓力仍將逐步回升，玻璃價(jià)格大漲的可能性不大，淡季企業(yè)調(diào)價(jià)政策多將以維穩(wěn)為主。
　　
　　三、后市沖高回落風(fēng)險(xiǎn)加劇
　　
　　結(jié)合當(dāng)前玻璃市場(chǎng)走勢(shì)及基本面趨勢(shì)，我們認(rèn)為玻璃在短期沖高過(guò)程中將面臨兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在脫離基本面大幅拉升過(guò)后，貨物貼水幅度快速收縮，F(xiàn)G1701合約較沙河廠庫(kù)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水幅度由上周的120-140元/噸收縮至60元/噸左右，在沙河市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有降的預(yù)期下，后市進(jìn)一步上漲的空間不大；另一方面，大漲后盈利盤(pán)高位了結(jié)需求漸增，市場(chǎng)炒作氛圍或難以持續(xù)，資金流出作用下或?qū)е率袌?chǎng)短期波動(dòng)加劇。因此，我們建議投入資金者警惕玻璃沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，短線多單逢高止盈后暫以觀望為宜。