五、華爾潤玻璃破產的思考
　　
　　2015年10月19日，江蘇華爾潤集團有限公司停產清算、解雇全部員工。從表象上看，華爾潤的倒塌被不少業內人士解讀為行業洗牌的一個實質性標志，同時也是在行業“多年去產能進程中的一個階段性成果。但更深入的調查卻發現，多元化的盲目擴張才是華爾潤破產元兇。據悉華爾潤在石化項目中大舉投入資金，3年投入了近30億元，該項目完全沒有造血功能，還要不停地為其輸血。
　　
　　冷靜分析，一個行業開始真實的清出產能，絕不會是以龍頭企業倒閉作為開端。正常的產能淘汰，應該是從成本更高、風險承受能力弱的企業開始。華爾潤的倒下，雖然非常大幅度的降低了玻璃市場整體產能，但也給了本應退出的企業更多的喘息時間和空間，離中點相關部門提出的供給側改變反而有所背離。玻璃市場產能出清仍將經歷一個較長的過程，需要多輪的行業低谷后才有出清可能。
　　
　　一般而言，商品在熊市周期當中要經歷三個階段：去價格，去利潤，去產能。去價格階段是壓制商品價格走低；去利潤階段消費低迷已經顯現，但是供給相對剛性，過剩量開始擴大；去產能階段是由于全產業鏈基本沒有利潤，價格跌至較多企業的現金成本，較多企業開始淘汰落后產能。我們選擇玻璃行業中的上市公司作為參考，發現玻璃行業各產業鏈企業雖然利潤率在下降但依然在盈利，公司股市情況的走勢也證明了這一點。說明玻璃還在處于去利潤階段。
　　
　　此外關于產業升級、玻璃深加工是否能給玻璃行業帶來希望，個人覺得還需要商榷。LOW-E玻璃、光伏玻璃等價格2015年以來也一直表現低迷并有逐步下行趨勢。
　　
　　因此相關部門推動供應側改變，促進玻璃行業產能淘汰及并購整合的意圖是美好的，但行業去產能進程將不會如我們想象中順利。
　　
　　2016年度走勢展望
　　　    　　對比利多利空因素，可以發現，2016年利多玻璃價格的因素，幾乎全是確定性不大、預期占比很大的美好預期情景，而利空因素卻全是實打實的且正在發生的事實。
　　
　　展望2016年，在虛擬商品整體震蕩下行、房產需求疲弱和美元加息背景下，玻璃受產能過剩、需求萎縮的供需矛盾作用，走勢悲觀下行概率非常大，預計全年價格重心再下一個臺階，運行在700--800區間內。
　　
　　投入資金建議：2016上半年背靠900和960兩檔價位逢高做空，期價有效跌破800進行加倉。價格跌破700逐步止盈。下半年若宏觀經濟改善和房地產有所回暖，可在700下方輕倉做多。
　　
　　風險點：2016年5月至10月將在唐山舉辦世界園藝博覽會，可能會對沙河地區的玻璃企業進行停產限產措施，導致貨物價格抗跌或大幅反彈。